抵押权未成立的，抵押合同不一定无效。 我国法律规定，当事人之间订立有关设立、变更、转让和消灭不动产物权的合同，比如不动产买卖合同、抵押合同等，除法律另有规定或者当事人另有约定外，自合同成立时生效；未办理物权登记的，不影响合同效力。因此，依法订立的抵押合同，自成立时生效；因未办理抵押登记而导致抵押权未成立的，抵押合同的效力不受影响。
根据我国法律的规定，公司因故未成立的，以公司名义签订合同而发生的债务，应当由发起人承担连带清偿责任；若因部分发起人的过错导致公司未成立的，可以根据其过错情况，确定过错一方的责任范围。
