合伙投资协议不能约定只享收益。按规定，合伙人共享收益、共担风险，合伙协议约定只收取固定红利不承担亏损的条款，会因违法而无效。

当投资协议无效时，双方应该相互返还已收取的财产，并给付相应的利息费用。另外，尽管投资协议可以约定只承担部分风险享受大收益，约定各自承担盈亏的比例。

但是这只在合伙人内部有效，企业、公司对外的全部债务都由每个合伙人分别承担无限连带责任，实质上没有起到规避风险的效果。